中金發布2026年展望稱，從歷史比較的角度看，本輪黃金牛市可能尚未結束。本輪黃金牛市的漲幅與持續時間，仍低于上世紀70年代和2000年代兩輪主要上漲周期。考慮到當前宏觀不確定性、全球儲備結構調整的長期性以及美元周期的潛在下行，我們認為黃金牛市尚未進入尾聲。除非美聯儲徹底結束寬松周期、或美國經濟重新進入“通脹下行+增長上行”的強復蘇階段，否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。若當前趨勢延續，不排除金價明年突破5,000美元/盎司的可能。盡管牛市邏輯明確，但黃金確實是當前估值較貴的大類資產之一，可能增大資產波動，我們建議維持超配黃金，但減少追漲殺跌操作，采取逢低增配與定投的投資策略，更關注黃金的長期資產配置價值。
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